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Glosario

Modelo de Gordon
M
Inversión
Método de valoración de acciones que estima su precio teórico descontando los dividendos futuros esperados a una tasa constante de crecimiento, también conocido como modelo de descuento de dividendos.
Modelo de negocio
M
Economía
Esquema que describe cómo una empresa crea, entrega y captura valor, definiendo su propuesta de valor, sus fuentes de ingresos, su estructura de costes y sus canales de relación con los clientes.
Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
M
Finanzas
Modelo financiero que estima la rentabilidad esperada de un activo en función de su riesgo sistemático, relacionando dicha rentabilidad con la tasa libre de riesgo, la prima de mercado y la beta del activo.
Modelo de valoración por múltiplos
M
Inversión
Método de valoración de empresas que compara los ratios de valoración —como el PER o el EV/EBITDA— de la empresa analizada con los de compañías similares cotizadas, estimando su valor de mercado por analogía.
Modelo fiscal
M
Fiscalidad
Sistema de organización y distribución de las obligaciones tributarias en un país, que determina qué impuestos existen, cómo se calculan y quién los recauda, pudiendo ser más o menos centralizado o descentralizado.
Modelo insumo-producto
M
Economía
Herramienta de análisis económico desarrollada por Wassily Leontief que representa las relaciones de interdependencia entre los distintos sectores de una economía, mostrando cómo la producción de unos depende de los inputs de otros.
Módulos (sistema de)
M
Fiscalidad
Véase Régimen de estimación objetiva. Método de tributación en el IRPF que calcula el rendimiento de actividades económicas mediante parámetros objetivos predefinidos, sin necesidad de acreditar ingresos y gastos reales.
Momentum factor
M
Inversión
Factor de rentabilidad sistemático basado en la tendencia de los activos con mejor comportamiento reciente a seguir superando a los de peor comportamiento en el corto plazo, ampliamente documentado en la literatura académica financiera.
Momentum (Inversión por momentum)
M
Inversión
Estrategia de inversión basada en la idea de que los activos que han mostrado un buen comportamiento reciente tienden a seguir haciéndolo a corto plazo, y viceversa con los que han caído.
Moneda fiduciaria
M
Economía
Dinero cuyo valor no está respaldado por un bien físico como el oro, sino que se sustenta en la confianza de los agentes económicos y la garantía del Estado emisor.
Monopolio
M
Economía
Estructura de mercado en la que una única empresa controla la oferta total de un bien o servicio, sin competencia directa, lo que le otorga capacidad de fijar precios por encima del nivel competitivo.
Mora bancaria
M
Banca
Situación de impago de las cuotas de un préstamo que supera el plazo de tolerancia establecido por la entidad, obligando a reclasificar la operación como dudosa y a constituir provisiones por el riesgo de pérdida.
Mora económica
M
Economía
Retraso en el cumplimiento de una obligación de pago que genera consecuencias económicas para el deudor, como el devengo de intereses de demora, y para el acreedor, como la necesidad de provisionar el riesgo de impago.
Moratoria
M
Banca
Suspensión temporal del pago de las cuotas de un préstamo acordada entre el deudor y el acreedor, o establecida por ley en situaciones de crisis, que aplaza las obligaciones sin cancelar la deuda.
Morosidad
M
Banca
Situación en la que un deudor incumple el pago de sus obligaciones financieras en los plazos establecidos, generando un riesgo de impago para el acreedor.
Movilización de derechos consolidados
M
Seguros y pensiones
Traslado del capital acumulado por un partícipe de un plan de pensiones a otro plan diferente, sin que ello suponga un rescate ni tenga implicaciones fiscales inmediatas para el titular.
Muerte accidental (cobertura de)
M
Seguros y pensiones
Garantía adicional incluida en determinadas pólizas de vida que incrementa el capital asegurado cuando el fallecimiento del asegurado se produce como consecuencia directa de un accidente y no de una enfermedad.
Multa tributaria
M
Fiscalidad
Sanción económica impuesta por la administración fiscal a un contribuyente por el incumplimiento de sus obligaciones tributarias, cuya cuantía varía en función de la gravedad de la infracción y el importe defraudado.
Multidivisa (cuenta)
M
Banca
Cuenta bancaria que permite mantener saldos en distintas divisas simultáneamente, facilitando operaciones internacionales y reduciendo el coste de los cambios de moneda.
Multiplicador bancario
M
Banca
Efecto por el cual los depósitos creados por el sistema bancario a través de la concesión de préstamos generan una expansión del dinero en circulación superior a la base monetaria original.
Multiplicador del gasto público
M
Economía
Efecto por el cual un incremento del gasto público genera un aumento más que proporcional en la producción y la renta agregada de una economía, a través de sucesivos efectos de demanda.
Múltiplo de valoración
M
Finanzas
Ratio que relaciona el valor de mercado de una empresa con una magnitud financiera de referencia, como el beneficio, las ventas o el EBITDA, utilizado para comparar valoraciones entre compañías similares.
Multirriesgo del hogar
M
Seguros y pensiones
Póliza que combina diversas coberturas para proteger una vivienda y su contenido frente a riesgos como incendio, robo, daños por agua, responsabilidad civil y asistencia en el hogar en un único contrato.
Multirriesgo empresarial
M
Seguros y pensiones
Póliza que agrupa en un único contrato múltiples coberturas para proteger la actividad de una empresa, como daños materiales, responsabilidad civil, pérdida de beneficios, accidentes de empleados y robo.
Mutua de seguros
M
Seguros y pensiones
Entidad aseguradora propiedad de sus propios asegurados, que no reparte beneficios a accionistas externos sino que los reinvierte o devuelve a los mutualistas.
Mutualidad
M
Seguros y pensiones
Entidad sin ánimo de lucro constituida por un colectivo de personas que se asocian para cubrir conjuntamente riesgos comunes, repartiendo los costes de los siniestros entre todos los mutualistas.
Mutualismo
M
Seguros y pensiones
Principio de solidaridad que fundamenta el seguro, por el que un colectivo de personas comparte y distribuye entre todos los riesgos individuales, de modo que las pérdidas de unos pocos son sufragadas por las aportaciones del conjunto.
NAV (Net Asset Value)
N
Inversión
Valor liquidativo de un fondo de inversión, calculado dividiendo el patrimonio neto total del fondo entre el número de participaciones en circulación.
Necesidad de aseguramiento
N
Seguros y pensiones
Evaluación que realiza una persona o empresa para determinar qué riesgos deben ser transferidos a una aseguradora y en qué cuantía, en función de su capacidad para asumir pérdidas y de la probabilidad e impacto de cada contingencia.
Necesidades de financiación del Estado
N
Economía
Diferencia entre los gastos totales de las administraciones públicas y sus ingresos en un período determinado, que determina el volumen de deuda que el Estado debe emitir para cubrir el déficit y atender los vencimientos de deuda existente.
Necesidades de inversión
N
Finanzas
Estimación del capital que una empresa o proyecto requiere para mantener o ampliar su capacidad productiva, incluyendo la inversión en activos fijos, el capital circulante adicional y los gastos de desarrollo necesarios.
Necesidad operativa de fondos (NOF)
N
Finanzas
Recursos financieros que una empresa necesita para mantener su actividad corriente, derivados de la diferencia entre el activo y el pasivo corriente vinculados directamente a la explotación.
Negativa al aseguramiento
N
Seguros y pensiones
Decisión de una aseguradora de no aceptar la suscripción de un riesgo determinado por considerar que supera su capacidad técnica o financiera, o por no ajustarse a su política de selección de riesgos.
Negociación colectiva
N
Economía
Proceso de diálogo entre representantes de los trabajadores y los empleadores para acordar las condiciones laborales —salarios, jornada, beneficios sociales— mediante convenios colectivos con efectos vinculantes para ambas partes.
Negociación de deuda
N
Banca
Proceso mediante el cual un deudor y sus acreedores acuerdan nuevas condiciones para el pago de las obligaciones pendientes, como la reducción del tipo de interés, la ampliación del plazo o la condonación parcial de la deuda.
Negociación de valores
N
Inversión
Proceso de compraventa de activos financieros —acciones, bonos, derivados— entre inversores en un mercado organizado o en plataformas de negociación alternativas, a precios determinados por la oferta y la demanda.
Negocio bancario
N
Banca
Conjunto de actividades que desarrolla una entidad financiera para generar ingresos, principalmente la captación de depósitos y la concesión de préstamos, complementadas con servicios de pago, gestión de activos y banca de inversión.
Netting
N
Banca
Mecanismo de compensación que permite liquidar múltiples obligaciones recíprocas entre dos partes calculando únicamente el saldo neto resultante, reduciendo el volumen de pagos y el riesgo de liquidación en los mercados financieros.
Neutralidad del dinero
N
Economía
Principio teórico según el cual las variaciones en la cantidad de dinero en circulación solo afectan a las variables nominales —precios y salarios— sin alterar las variables reales —producción y empleo— a largo plazo.
Neutralidad fiscal
N
Fiscalidad
Principio de diseño tributario según el cual el sistema fiscal no debe distorsionar las decisiones económicas de los agentes, tratando de forma equivalente situaciones económicamente similares para no alterar la asignación eficiente de recursos.
Nexo causal en siniestros
N
Seguros y pensiones
Relación de causalidad directa que debe existir entre el evento cubierto por la póliza y el daño sufrido por el asegurado para que nazca la obligación de indemnización por parte de la aseguradora.
Nexo fiscal
N
Fiscalidad
Vínculo suficiente entre un contribuyente y una jurisdicción fiscal para que esta pueda exigirle el cumplimiento de obligaciones tributarias, basado en criterios como la residencia, el domicilio o la fuente de los ingresos.
Nicho de mercado
N
Economía
Segmento reducido y específico de un mercado, formado por consumidores con necesidades particulares no plenamente atendidas, que las empresas pueden aprovechar con una oferta especializada.
NIF (Número de Identificación Fiscal)
N
Fiscalidad
Código alfanumérico que identifica de forma única a una persona física o jurídica ante la administración tributaria, necesario para realizar cualquier trámite fiscal.
Nivelación de primas
N
Seguros y pensiones
Sistema de cálculo actuarial que distribuye el coste total esperado de un seguro de vida en cuotas constantes a lo largo de toda la vigencia del contrato, evitando que la prima aumente con la edad del asegurado.
Nivel de capitalización del fondo
N
Seguros y pensiones
Grado en que el patrimonio acumulado en un fondo de pensiones es suficiente para cubrir el valor actual de las prestaciones comprometidas con los partícipes y beneficiarios, indicador clave de su solidez financiera.
Nivel de confianza
N
Inversión
En estadística financiera, probabilidad asociada a un intervalo de estimación, utilizada habitualmente en el cálculo del Valor en Riesgo (VaR) para medir la fiabilidad de una proyección de pérdidas.
Nivel de pensión pública
N
Seguros y pensiones
Cuantía de la prestación de jubilación que un trabajador puede esperar recibir del sistema público de Seguridad Social en función de sus años cotizados y sus bases de cotización, determinante para planificar el ahorro complementario.
Nivel de precios
N
Economía
Medida agregada del promedio de los precios de los bienes y servicios en una economía en un momento determinado, cuya variación a lo largo del tiempo constituye la inflación o la deflación.
Nivel de reservas bancarias
N
Banca
Cantidad de fondos que una entidad de crédito mantiene en efectivo o depositados en el banco central, determinada por los requisitos regulatorios de reservas mínimas y por sus propias necesidades de liquidez operativa.
Nivel de riesgo
N
Inversión
Grado de incertidumbre o probabilidad de pérdida asociado a una inversión, determinado por factores como la volatilidad del activo, el plazo y las condiciones del mercado.
Nómina
N
Finanzas
Documento que detalla la retribución percibida por un trabajador en concepto de salario, incluyendo las retenciones fiscales y las cotizaciones a la Seguridad Social correspondientes.
No renovación de póliza
N
Seguros y pensiones
Decisión de la aseguradora o del tomador de no prolongar un contrato de seguro al término de su período de vigencia, comunicada con la antelación mínima establecida en las condiciones generales o en la normativa aplicable.
Norma antielusión general
N
Fiscalidad
Disposición legal que permite a la administración tributaria ignorar las formas jurídicas adoptadas por el contribuyente cuando estas carecen de sustancia económica real y tienen como único propósito obtener una ventaja fiscal indebida.
Norma foral
N
Fiscalidad
Disposición normativa con rango de ley en materia tributaria aprobada por las diputaciones forales del País Vasco y la Comunidad Foral de Navarra, en virtud del régimen de concierto y convenio económico que les otorga competencias fiscales propias.
Normalización contable
N
Finanzas
Proceso de armonización de los criterios y estándares utilizados en la elaboración de los estados financieros, con el objetivo de hacer comparables la información económica de empresas de distintos países o sectores.
Normalización de primas
N
Seguros y pensiones
Proceso de ajuste de las primas de una cartera de seguros para eliminar el efecto de factores excepcionales —como catástrofes o siniestros atípicos— y obtener una visión más representativa de la siniestralidad recurrente.
Normas de conducta en seguros
N
Seguros y pensiones
Conjunto de principios y obligaciones de comportamiento que deben observar las aseguradoras y los mediadores en su relación con los clientes, orientados a garantizar la transparencia, la honestidad y la protección del asegurado.
Normas de contabilidad nacional
N
Economía
Marco metodológico estandarizado que regula la elaboración de las cuentas nacionales de un país, estableciendo criterios homogéneos para medir el PIB, la renta nacional y otras macromagnitudes económicas.
Normas de solvencia aseguradora
N
Seguros y pensiones
Conjunto de requisitos de capital y provisiones técnicas que deben cumplir las entidades aseguradoras para garantizar su capacidad de hacer frente a las obligaciones con los asegurados, regulados en Europa por la directiva Solvencia II.
Normas internacionales de información financiera (NIIF)
N
Fiscalidad
Conjunto de estándares contables internacionales emitidos por el IASB que regulan la elaboración de los estados financieros de las empresas, con implicaciones en el cálculo de la base imponible del impuesto de sociedades.
Normativa bancaria
N
Banca
Conjunto de leyes, reglamentos y directrices emitidas por los legisladores y supervisores que regulan la constitución, el funcionamiento, la solvencia y la conducta de las entidades de crédito y demás instituciones financieras.
Normativa de solvencia bancaria (Basilea)
N
Banca
Marco regulatorio internacional elaborado por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea que establece los requisitos mínimos de capital, liquidez y apalancamiento que deben cumplir las entidades de crédito a nivel global.
No siniestralidad
N
Seguros y pensiones
Ausencia de siniestros registrados por un asegurado durante el período de vigencia de una póliza, situación que puede dar lugar a descuentos en la renovación o bonificaciones por buen comportamiento.
No sujeción
N
Fiscalidad
Situación en la que un hecho, operación o sujeto queda fuera del ámbito de aplicación de un impuesto por no cumplir los requisitos del hecho imponible definido en la ley, sin necesidad de declaración expresa de exención.
Notación crediticia
N
Finanzas
Evaluación emitida por una agencia especializada sobre la solvencia de un emisor de deuda, expresada en una escala estandarizada (véase Calificación crediticia).
Nota de abono
N
Finanzas
Documento emitido por un proveedor para reducir el importe de una factura previamente emitida, ya sea por devolución de mercancía, descuentos aplicados a posteriori o corrección de errores en la facturación original.
Nota de cargo
N
Finanzas
Documento emitido por un proveedor para incrementar el importe de una factura ya emitida, corrigiendo un error o reflejando conceptos adicionales no incluidos inicialmente en la factura original.
Nota de cobertura
N
Seguros y pensiones
Documento provisional emitido por una aseguradora que certifica la existencia de cobertura antes de que se formalice la póliza definitiva, otorgando al asegurado protección desde el momento de su emisión.
Nota de prensa financiera
N
Finanzas
Comunicado oficial emitido por una empresa o entidad financiera para informar al mercado y a los medios de comunicación sobre resultados, operaciones corporativas u otros eventos relevantes con impacto en su valoración.
Nota informativa previa
N
Seguros y pensiones
Documento que la aseguradora debe entregar al tomador antes de la contratación de una póliza, con información clara sobre las coberturas, exclusiones, primas y condiciones generales del producto ofrecido.
Notario
N
Finanzas
Funcionario público autorizado para dar fe de los contratos y actos jurídicos relevantes en operaciones financieras, como compraventas de inmuebles, hipotecas o constitución de sociedades.
Notas estructuradas
N
Inversión
Instrumentos financieros complejos que combinan un componente de renta fija con uno o varios derivados, cuya rentabilidad depende de la evolución de un activo subyacente.
Notificación tributaria
N
Fiscalidad
Acto formal mediante el cual la administración fiscal comunica al contribuyente una resolución, liquidación, requerimiento o cualquier otro acto administrativo con efectos jurídicos, iniciando los plazos para recurrir o cumplir.
Nuda propiedad
N
Fiscalidad
Derecho de propiedad sobre un bien del que se ha desgajado el usufructo, de modo que el titular posee el bien pero no puede disfrutarlo ni percibir sus rendimientos hasta la extinción de dicho usufructo.
Nueva economía
N
Economía
Término que designa el conjunto de actividades económicas impulsadas por la digitalización, la tecnología y el conocimiento, caracterizadas por la importancia de los activos intangibles, los efectos de red y los modelos de negocio escalables.
Nulidad de la póliza
N
Seguros y pensiones
Declaración de invalidez de un contrato de seguro por incumplimiento de requisitos esenciales en su formación, como la ocultación dolosa de información relevante por parte del tomador en la declaración del riesgo.
Número de acciones en circulación
N
Finanzas
Total de títulos representativos del capital de una empresa que están en manos de los inversores en un momento determinado, excluyendo las acciones propias en autocartera, utilizado en el cálculo del BPA y la capitalización bursátil.
Número de cuenta bancaria internacional (IBAN)
N
Banca
Código estandarizado de hasta 34 caracteres alfanuméricos que identifica de forma única una cuenta bancaria en el ámbito internacional, facilitando la ejecución de transferencias transfronterizas dentro del espacio SEPA y a nivel global.
Número de identificación de extranjero (NIE)
N
Fiscalidad
Código numérico que identifica a los ciudadanos extranjeros en España a efectos fiscales, administrativos y legales, siendo imprescindible para realizar cualquier operación económica o tributaria en el país.
Número de participaciones
N
Inversión
Cantidad de unidades en las que se divide el patrimonio de un fondo de inversión, cuyo valor liquidativo unitario refleja el precio al que pueden suscribirse o reembolsarse en cada momento por los partícipes.
Número de siniestro
N
Seguros y pensiones
Código identificador único asignado por la aseguradora a cada expediente de siniestro abierto, utilizado para el seguimiento administrativo y la comunicación entre el asegurado y la entidad durante el proceso de tramitación.
Objeto de gravamen
O
Fiscalidad
Manifestación de capacidad económica concreta que el legislador decide someter a imposición al configurar un tributo, como la renta obtenida, el patrimonio poseído o el consumo realizado.
Objeto del seguro
O
Seguros y pensiones
Bien, persona o responsabilidad sobre el que recae la cobertura de una póliza, cuya naturaleza determina el tipo de seguro contratado y las condiciones específicas aplicables en caso de siniestro.
Objeto social
O
Finanzas
Descripción del ámbito de actividades que una sociedad mercantil está autorizada a desarrollar según sus estatutos, que delimita legalmente su capacidad de actuación y determina el tipo de negocio que puede emprender.
Obligación
O
Inversión
Título de deuda a largo plazo emitido por una empresa o el Estado, mediante el cual el inversor presta capital a cambio del pago de intereses periódicos y la devolución del principal al vencimiento.
Obligación convertible
O
Inversión
Título de deuda que otorga a su tenedor el derecho a convertirlo en acciones de la sociedad emisora en condiciones predeterminadas, combinando características de renta fija y variable.
Obligación de cotizar
O
Seguros y pensiones
Deber legal que tienen los trabajadores y empleadores de realizar aportaciones periódicas a la Seguridad Social en función del salario y la actividad desarrollada, siendo el fundamento del sistema contributivo de pensiones.
Obligación de declarar
O
Fiscalidad
Deber legal de presentar una autoliquidación o declaración informativa ante la administración tributaria cuando se superan determinados umbrales de renta, patrimonio o volumen de operaciones establecidos por la normativa.
Obligación de retener
O
Fiscalidad
Deber legal que recae sobre determinados pagadores de rentas —empresas, administraciones, profesionales— de detraer un porcentaje de los importes satisfechos e ingresarlo a la administración tributaria a cuenta del impuesto del perceptor.
Obligaciones de información al asegurado
O
Seguros y pensiones
Requisitos legales que imponen a las aseguradoras la obligación de proporcionar al cliente información clara, completa y comprensible sobre el producto contratado, sus coberturas, exclusiones, coste y procedimientos de reclamación.
Obligaciones de información financiera
O
Finanzas
Requisitos legales y regulatorios que exigen a las empresas publicar periódicamente sus estados financieros y otra información relevante, garantizando la transparencia ante inversores, acreedores y demás grupos de interés.
Obligaciones del asegurado
O
Seguros y pensiones
Conjunto de deberes que incumben al tomador o asegurado durante la vigencia de la póliza, como el pago puntual de la prima, la declaración veraz del riesgo y la comunicación inmediata de cualquier siniestro ocurrido.
Obligaciones del tomador
O
Seguros y pensiones
Deberes del contratante de una póliza frente a la aseguradora, incluyendo el pago de las primas en los plazos acordados, la declaración exacta del riesgo y la comunicación de cualquier cambio en las circunstancias aseguradas.
Obligación formal tributaria
O
Fiscalidad
Deber de carácter administrativo que la normativa fiscal impone a los contribuyentes con independencia de que exista o no deuda tributaria, como la presentación de declaraciones, la llevanza de registros o la expedición de facturas.
Obligación tributaria accesoria
O
Fiscalidad
Deber complementario a la obligación tributaria principal, como el pago de intereses de demora, recargos por presentación extemporánea o sanciones por incumplimiento de obligaciones formales.
Obligación tributaria principal
O
Fiscalidad
Deber del contribuyente de pagar la cuota tributaria resultante de la aplicación del impuesto, que nace cuando se realiza el hecho imponible y constituye la obligación fiscal fundamental frente a la administración.
OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos)
O
Economía
Organismo internacional que reúne a países desarrollados con el objetivo de promover políticas que mejoren el bienestar económico y social, y que elabora estándares en materia fiscal y económica.
Oferta
O
Economía
Cantidad de un bien o servicio que los productores están dispuestos a vender en el mercado a un determinado precio durante un período de tiempo concreto.
Oferta agregada
O
Economía
Cantidad total de bienes y servicios que las empresas de una economía están dispuestas a producir y vender en un período determinado, en función del nivel general de precios.