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Glosario
Límite de endeudamiento
L
Economía
Restricción legal o convencional que establece el nivel máximo de deuda que puede asumir un Estado, empresa o institución, utilizada como mecanismo de disciplina fiscal o financiera para garantizar la sostenibilidad.
Línea de crédito
L
Banca
Producto financiero que permite a una empresa o particular disponer de fondos hasta un límite máximo establecido, pagando intereses únicamente por las cantidades efectivamente utilizadas.
Línea de descuento
L
Banca
Facilidad crediticia mediante la cual una entidad financiera se compromete a anticipar el importe de los efectos comerciales —pagarés, letras— que le presente su cliente hasta un límite máximo establecido.
Línea de liquidez
L
Banca
Facilidad crediticia que una entidad financiera pone a disposición de un cliente o de otra institución para cubrir necesidades puntuales de tesorería, con disponibilidad inmediata y plazo de devolución a corto plazo.
Lingote de oro
L
Inversión
Forma estandarizada de oro físico utilizada como reserva de valor e instrumento de inversión, valorado según su peso, pureza y la cotización del oro en los mercados internacionales.
Liquidación
L
Finanzas
Proceso mediante el cual se extingue una relación contractual o societaria, convirtiendo los activos en efectivo para hacer frente a las deudas pendientes y repartir, en su caso, el remanente.
Liquidación concursal
L
Fiscalidad
Fase del concurso de acreedores en la que se procede a la venta de los activos del deudor para satisfacer a sus acreedores, con implicaciones fiscales específicas tanto para la empresa concursada como para sus acreedores.
Liquidación de impuestos
L
Fiscalidad
Cálculo definitivo de la cuota tributaria que un contribuyente debe ingresar o tiene derecho a recibir como devolución, una vez aplicadas todas las deducciones y retenciones correspondientes.
Liquidación del IVA
L
Fiscalidad
Proceso periódico mediante el cual un empresario o profesional calcula la diferencia entre el IVA repercutido a sus clientes y el IVA soportado en sus compras, ingresando el saldo positivo o solicitando la devolución del negativo.
Liquidación de plan de pensiones
L
Seguros y pensiones
Proceso de reembolso total del capital acumulado en un plan de pensiones, que puede realizarse en forma de capital único, renta periódica o combinación de ambas, sujeto a tributación como rendimiento del trabajo en el IRPF.
Liquidación de siniestro
L
Seguros y pensiones
Resolución definitiva de un expediente de siniestro por parte de la aseguradora, mediante el pago de la indemnización acordada al asegurado o la justificación documentada del rechazo de la reclamación.
Liquidación de valores
L
Banca
Proceso por el que se transfieren los fondos y los valores entre comprador y vendedor tras la ejecución de una operación bursátil, completándose habitualmente en un plazo de dos días hábiles desde la negociación.
Liquidación tributaria
L
Fiscalidad
Acto administrativo mediante el cual la administración tributaria determina la deuda fiscal de un contribuyente, ya sea confirmando su autoliquidación o modificándola tras una comprobación o inspección.
Liquidez
L
Finanzas
Capacidad de un activo para convertirse en efectivo de forma rápida y sin pérdida significativa de valor, o capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago a corto plazo.
Liquidez bancaria
L
Banca
Capacidad de una entidad financiera para disponer de efectivo o activos fácilmente convertibles en efectivo con los que atender sus obligaciones de pago y la retirada de depósitos de sus clientes.
Liquidez de activos financieros
L
Inversión
Facilidad y rapidez con la que un activo financiero puede convertirse en efectivo en el mercado sin que su precio se vea significativamente afectado por el volumen de la transacción.
Liquidez de la cartera
L
Inversión
Capacidad del conjunto de activos de una cartera de inversión para ser convertidos en efectivo de forma rápida y sin pérdidas significativas, factor clave en la gestión del riesgo de liquidez del inversor.
Liquidez del plan de pensiones
L
Seguros y pensiones
Posibilidad de rescatar anticipadamente el capital acumulado en un plan de pensiones antes de que se produzca una contingencia prevista, limitada por la normativa a supuestos de enfermedad grave, desempleo de larga duración o a partir de diez años de antigüedad.
Liquidez de mercado
L
Inversión
Facilidad con la que un activo puede comprarse o venderse en el mercado sin que ello provoque variaciones significativas en su precio, determinada por el volumen de negociación existente.
Liquidez fiscal
L
Fiscalidad
Disponibilidad de fondos que necesita un contribuyente para hacer frente a sus obligaciones tributarias en los plazos establecidos, cuya planificación es especialmente relevante para autónomos y empresas con ingresos irregulares.
Liquidez macroeconómica
L
Economía
Disponibilidad global de activos líquidos en el conjunto de una economía, determinada por la política monetaria del banco central y con efectos sobre el crédito, la inversión y el nivel general de precios.
Liquidez operativa
L
Finanzas
Capacidad de una empresa para mantener los fondos suficientes para cubrir sus pagos corrientes —nóminas, proveedores, impuestos— sin interrupciones en el desarrollo normal de su actividad.
Lista de morosos
L
Banca
Registro que recoge la identidad de personas o empresas que han incumplido sus obligaciones de pago, consultado por las entidades financieras para evaluar el riesgo crediticio antes de conceder financiación.
Listado de operaciones con terceros (Modelo 347)
L
Fiscalidad
Declaración informativa anual que deben presentar empresas y profesionales ante la agencia tributaria con el detalle de las operaciones realizadas con cada cliente o proveedor que superen los 3.005,06 euros en el ejercicio.
Lista negra fiscal
L
Fiscalidad
Relación de países o territorios considerados paraísos fiscales o no cooperativos en materia tributaria, elaborada por organismos como la Unión Europea o la OCDE para combatir la evasión fiscal.
Litis fiscal
L
Fiscalidad
Controversia o disputa entre un contribuyente y la administración tributaria sobre la interpretación o aplicación de la normativa fiscal, que puede resolverse mediante recursos administrativos o judiciales.
Lloyd's of London
L
Seguros y pensiones
Mercado de seguros y reaseguros con sede en Londres en el que operan múltiples sindicatos aseguradores que asumen conjuntamente riesgos complejos y de gran envergadura a nivel mundial.
Localización de la actividad económica
L
Economía
Decisión de una empresa sobre dónde establecer sus instalaciones productivas o comerciales, determinada por factores como los costes laborales, la fiscalidad, la infraestructura, el acceso a mercados o la disponibilidad de recursos.
Lock-up period
L
Inversión
Período durante el cual los inversores de un fondo de capital riesgo, hedge fund o empresa recién salida a bolsa no pueden vender o rescatar sus participaciones, establecido para garantizar la estabilidad de la estructura de capital.
Longevidad (riesgo de)
L
Seguros y pensiones
Posibilidad de que una persona viva más años de los previstos por las tablas actuariales, agotando sus ahorros previsionales antes del fallecimiento, siendo uno de los principales retos del sistema de pensiones y del seguro de vida.
Long-short
L
Inversión
Estrategia de inversión que combina posiciones largas en activos con expectativa de subida y posiciones cortas en activos con expectativa de bajada, buscando obtener rentabilidad independientemente de la dirección general del mercado.
Loss aversion
L
Inversión
Sesgo psicológico documentado por Kahneman y Tversky según el cual los inversores sienten el impacto de una pérdida con mayor intensidad que el de una ganancia equivalente, lo que distorsiona sus decisiones de inversión.
Loss ratio
L
Seguros y pensiones
Indicador técnico que mide la relación entre los siniestros pagados por una aseguradora y las primas netas cobradas durante el mismo período, siendo el principal indicador de la rentabilidad técnica de su cartera.
Lote mínimo
L
Finanzas
Cantidad mínima de un activo o instrumento financiero que puede ser objeto de una transacción en un mercado determinado, establecida para garantizar la eficiencia operativa y reducir los costes de transacción.
Lotería de bonos
L
Inversión
Sistema de amortización de determinadas emisiones de deuda en el que los títulos a reembolsar en cada período se seleccionan mediante sorteo entre todos los bonos en circulación, en lugar de amortizarse todos simultáneamente al vencimiento.
LTV (Loan to Value)
L
Banca
Ratio que expresa el porcentaje que representa el importe de un préstamo hipotecario sobre el valor de tasación del inmueble que sirve de garantía, utilizado para evaluar el riesgo de la operación.
Lucro cesante
L
Finanzas
Beneficio o ganancia que una persona o empresa deja de percibir como consecuencia de un incumplimiento contractual, un daño o un perjuicio causado por un tercero.
Macroeconomía
M
Economía
Rama de la economía que estudia el comportamiento agregado de una economía en su conjunto, analizando variables como el crecimiento, la inflación, el empleo y la balanza de pagos.
Mandato de inversión
M
Inversión
Conjunto de instrucciones y restricciones que un cliente establece para la gestión de su cartera, definiendo los objetivos de rentabilidad, el nivel de riesgo máximo, las clases de activos permitidas y los criterios ESG aplicables.
Margen bruto
M
Finanzas
Diferencia entre los ingresos por ventas y el coste de los bienes vendidos, expresada habitualmente en porcentaje sobre las ventas, que mide la rentabilidad directa de la actividad comercial.
Margen comercial
M
Finanzas
Diferencia entre el precio de venta de un producto y su coste de adquisición o producción, que representa el beneficio obtenido en cada unidad vendida.
Margen de beneficio
M
Finanzas
Porcentaje que representa el beneficio obtenido por una empresa en relación con sus ingresos totales, utilizado como indicador clave de su rentabilidad.
Margen de contribución
M
Finanzas
Diferencia entre el precio de venta de un producto y sus costes variables, que indica cuánto contribuye cada unidad vendida a cubrir los costes fijos y generar beneficio.
Margen de garantía
M
Inversión
Cantidad de fondos propios que un inversor debe depositar como garantía al operar con apalancamiento, especialmente en derivados o compraventas a crédito.
Margen de intermediación
M
Banca
Diferencia entre el tipo de interés que cobra una entidad financiera por los créditos concedidos y el que paga por los depósitos captados, siendo la principal fuente de ingresos del negocio bancario tradicional.
Margen de seguridad
M
Inversión
Diferencia entre el valor intrínseco estimado de un activo y su precio de mercado actual, concepto central de la inversión en valor que busca adquirir activos con un descuento suficiente para protegerse de errores de valoración.
Margen de solvencia
M
Banca
Exceso de activos sobre pasivos exigibles que debe mantener una entidad financiera o aseguradora por encima del mínimo regulatorio, como colchón adicional para absorber pérdidas imprevistas.
Margen EBITDA
M
Finanzas
Porcentaje que resulta de dividir el EBITDA entre los ingresos totales de una empresa, utilizado para comparar la rentabilidad operativa entre compañías de distinto tamaño o sector.
Margen fiscal
M
Fiscalidad
Diferencia entre los ingresos tributarios efectivamente recaudados y el potencial recaudatorio máximo teórico de un sistema fiscal, que indica el margen disponible para incrementar la recaudación sin crear nuevos impuestos.
Margen neto
M
Finanzas
Porcentaje del beneficio neto de una empresa sobre sus ingresos totales, reflejando la rentabilidad final que queda tras descontar todos los gastos, intereses e impuestos.
Margen operativo
M
Finanzas
Relación entre el beneficio operativo de una empresa y sus ingresos totales, que mide la eficiencia de la actividad principal del negocio antes de gastos financieros e impuestos.
Masa asegurada
M
Seguros y pensiones
Conjunto total de personas, bienes o responsabilidades cubiertos por una póliza de seguro colectivo o por la cartera de una aseguradora, cuya composición y características determinan el perfil de riesgo agregado.
Materia imponible
M
Fiscalidad
Bien, renta, acto o situación de carácter económico que el legislador decide someter a gravamen al configurar un impuesto, siendo la realidad económica sobre la que recae la tributación.
Mean reversion
M
Inversión
Tendencia estadística de los precios de los activos o de sus rentabilidades a volver hacia su media histórica tras alejarse de ella, siendo la base de numerosas estrategias de inversión contraria y cuantitativa.
Mecanismo de precios
M
Economía
Sistema mediante el cual los precios actúan como señales que coordinan las decisiones descentralizadas de productores y consumidores en una economía de mercado, asignando los recursos hacia sus usos más valorados.
Mecanismo de resolución bancaria
M
Banca
Conjunto de herramientas y procedimientos que permiten a las autoridades gestionar la inviabilidad de una entidad de crédito de forma ordenada, protegiendo a los depositantes y minimizando el uso de fondos públicos.
Mecanismo de transmisión monetaria
M
Economía
Conjunto de canales a través de los cuales las decisiones de política monetaria de un banco central —como la variación de los tipos de interés— se trasladan a la actividad económica real, los precios y el crédito.
Mecenazgo y fiscalidad
M
Fiscalidad
Conjunto de incentivos fiscales que la normativa reconoce a las donaciones realizadas a entidades sin ánimo de lucro de interés general, permitiendo deducir un porcentaje de las aportaciones de la cuota del IRPF o del impuesto de sociedades.
Mediador de seguros
M
Seguros y pensiones
Profesional o entidad que actúa como intermediario entre el asegurado y la aseguradora, asesorando al cliente en la selección del producto más adecuado a sus necesidades y facilitando la contratación y gestión de la póliza.
Mejora de cobertura
M
Seguros y pensiones
Ampliación de las garantías incluidas en una póliza de seguro existente, ya sea por solicitud del asegurado o por oferta de la aseguradora, que generalmente conlleva un incremento proporcional de la prima.
Mejora voluntaria de la Seguridad Social
M
Seguros y pensiones
Prestación adicional que algunas empresas ofrecen a sus trabajadores por encima de las coberturas obligatorias del sistema público, como complementos de incapacidad temporal, seguros de vida o aportaciones a planes de pensiones.
Mercado alcista (Bull Market)
M
Inversión
Período prolongado en el que los precios de los activos financieros muestran una tendencia sostenida al alza, generalmente acompañado de optimismo y confianza entre los inversores.
Mercado asegurador
M
Seguros y pensiones
Conjunto de entidades, intermediarios, productos y regulaciones que conforman el sector de los seguros en un país, cuyo desarrollo y penetración reflejan el nivel de protección financiera de su población.
Mercado bajista (Bear Market)
M
Inversión
Período prolongado en el que los precios de los activos financieros experimentan una caída sostenida, habitualmente asociado a pesimismo y desconfianza generalizada entre los inversores.
Mercado de bonos soberanos
M
Inversión
Segmento del mercado de renta fija en el que se negocian los títulos de deuda emitidos por los gobiernos nacionales, siendo uno de los mercados más líquidos y de mayor volumen del sistema financiero internacional.
Mercado de capitales
M
Inversión
Mercado financiero en el que se negocian instrumentos de financiación a medio y largo plazo, como acciones y bonos, canalizando el ahorro hacia la inversión productiva.
Mercado de capitales eficiente
M
Inversión
Mercado en el que los precios de los activos reflejan instantáneamente toda la información disponible, haciendo imposible obtener de forma consistente rentabilidades superiores al mercado sin asumir un mayor riesgo.
Mercado de crédito
M
Inversión
Segmento del mercado financiero en el que se negocian instrumentos de deuda corporativa —bonos, préstamos sindicados, CLOs— siendo un indicador relevante del apetito por el riesgo y las condiciones de financiación empresarial.
Mercado de derivados
M
Inversión
Mercado en el que se negocian instrumentos financieros cuyo valor depende de un activo subyacente, como futuros, opciones o swaps, utilizados para cobertura o especulación.
Mercado de deuda corporativa
M
Inversión
Segmento del mercado de renta fija en el que las empresas emiten y negocian sus títulos de deuda, con tipos de interés superiores a la deuda pública en función de su calificación crediticia y el plazo de emisión.
Mercado de divisas (Forex)
M
Inversión
Mercado global y descentralizado en el que se negocian las distintas monedas del mundo, siendo el de mayor volumen de negociación diaria a nivel mundial (véase Forex).
Mercado de futuros de materias primas
M
Inversión
Segmento del mercado de derivados en el que se negocian contratos estandarizados de compraventa futura de commodities como el petróleo, el oro, el trigo o el cobre, utilizados tanto para cobertura como para especulación.
Mercado de opciones
M
Inversión
Segmento del mercado de derivados donde se negocian contratos que otorgan el derecho —pero no la obligación— de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado antes o en una fecha de vencimiento.
Mercado de préstamos sindicados
M
Banca
Segmento del mercado crediticio en el que grandes préstamos son concedidos conjuntamente por un grupo de entidades financieras a un mismo prestatario, distribuyendo el riesgo y permitiendo la financiación de operaciones de gran volumen.
Mercado de reaseguros
M
Seguros y pensiones
Segmento del sector asegurador en el que las aseguradoras transfieren parte de los riesgos asumidos en sus carteras a otras entidades especializadas —los reaseguradores— a cambio del pago de una prima de reaseguro.
Mercado de trabajo
M
Economía
Espacio económico en el que interactúan la oferta de trabajo —trabajadores— y la demanda de trabajo —empresas— para determinar el nivel de empleo y los salarios, sujeto a regulación laboral e influido por la coyuntura económica.
Mercado de valores
M
Inversión
Conjunto de instituciones y mecanismos a través de los cuales se emiten, compran y venden valores como acciones y bonos, facilitando la canalización del ahorro hacia la inversión.
Mercado financiero
M
Finanzas
Espacio físico o virtual en el que se negocian activos financieros entre oferentes y demandantes de capital, estableciendo precios a través de la interacción de la oferta y la demanda.
Mercado interbancario
M
Banca
Mercado en el que las entidades financieras se prestan dinero entre sí a muy corto plazo para gestionar sus necesidades de liquidez, sirviendo de referencia para tipos como el euríbor.
Mercado monetario
M
Inversión
Segmento del mercado financiero en el que se negocian activos de renta fija a corto plazo y alta liquidez, como letras del Tesoro, pagarés o depósitos interbancarios.
Mercado OTC (Over The Counter)
M
Inversión
Mercado de negociación bilateral y descentralizado en el que los activos financieros se intercambian directamente entre las partes sin pasar por un mercado organizado, con menor transparencia y regulación.
Mercado primario
M
Inversión
Mercado en el que se emiten por primera vez los valores financieros —acciones, bonos— y son adquiridos directamente del emisor por los inversores.
Mercado secundario
M
Inversión
Mercado en el que se negocian valores ya emitidos previamente entre inversores, sin que el emisor original participe ni reciba financiación adicional en estas operaciones.
Mercantilismo
M
Economía
Doctrina económica predominante en Europa entre los siglos XVI y XVIII que defendía la acumulación de metales preciosos y el superávit comercial como fuentes de riqueza nacional, favoreciendo las exportaciones y restringiendo las importaciones.
Microcrédito
M
Banca
Préstamo de pequeña cuantía dirigido a personas o pequeños emprendedores sin acceso al sistema financiero tradicional, destinado a financiar proyectos productivos o necesidades básicas.
Microeconomía
M
Economía
Rama de la economía que estudia el comportamiento individual de los agentes económicos —consumidores, empresas— y la formación de precios en mercados específicos.
Microfinanzas
M
Finanzas
Conjunto de servicios financieros —crédito, ahorro, seguros— diseñados específicamente para atender a colectivos de bajos ingresos excluidos del sistema bancario convencional.
Micropago
M
Banca
Transacción electrónica de muy pequeño importe —generalmente inferior a un euro— facilitada por plataformas digitales especializadas, utilizada en la economía digital para el pago de contenidos, servicios o propinas en entornos online.
Migración económica
M
Economía
Desplazamiento de personas desde su país o región de origen hacia otro con mejores perspectivas económicas, laborales o salariales, con efectos sobre la oferta de trabajo, las remesas y el desarrollo de los países implicados.
Mínimo exento
M
Fiscalidad
Importe de renta o patrimonio que queda fuera del ámbito de aplicación de un impuesto por debajo del cual no nace obligación tributaria, como el mínimo personal y familiar en el IRPF.
Minoración de base imponible
M
Fiscalidad
Reducción legal de la magnitud sobre la que se aplica el tipo impositivo, derivada de la aplicación de deducciones, compensaciones de pérdidas u otros beneficios fiscales reconocidos por la normativa.
Minoración de la pensión
M
Seguros y pensiones
Reducción aplicada a la cuantía de la pensión de jubilación cuando el trabajador accede a ella de forma anticipada respecto a la edad ordinaria, calculada en función de los años de antelación y el período cotizado.
Minusvalía reconocida
M
Seguros y pensiones
Grado de discapacidad certificado oficialmente que otorga al titular determinados derechos en materia de prestaciones sociales, beneficios fiscales y acceso a productos de seguros y pensiones con condiciones específicas.
Modalidad de rescate
M
Seguros y pensiones
Forma en que el beneficiario de un plan de pensiones o seguro de ahorro decide recuperar el capital acumulado, pudiendo elegir entre un cobro único en forma de capital, una renta periódica o una combinación de ambas opciones.
Modelo 100 (IRPF)
M
Fiscalidad
Formulario oficial mediante el cual los contribuyentes personas físicas presentan su declaración anual del impuesto sobre la renta en España, recogiendo todos los rendimientos, ganancias y circunstancias personales del ejercicio.
Modelo 200 (Sociedades)
M
Fiscalidad
Formulario oficial mediante el cual las personas jurídicas presentan su declaración anual del impuesto sobre sociedades en España, determinando la base imponible y la cuota a pagar o a devolver.
Modelo 303 (IVA)
M
Fiscalidad
Formulario oficial de autoliquidación periódica del IVA en España, mediante el cual los empresarios y profesionales liquidan la diferencia entre el impuesto repercutido a sus clientes y el soportado en sus compras.
Modelo actuarial
M
Seguros y pensiones
Herramienta matemática y estadística utilizada por los actuarios para proyectar la evolución de variables como la mortalidad, la siniestralidad o la longevidad, siendo la base para el cálculo de primas y provisiones técnicas.
Modelo de Black-Scholes
M
Inversión
Fórmula matemática desarrollada por Fischer Black y Myron Scholes para calcular el precio teórico de una opción financiera, siendo el modelo de valoración de opciones más utilizado en los mercados financieros.
Modelo de financiación autonómica
M
Fiscalidad
Sistema que regula la distribución de recursos entre el Estado central y las comunidades autónomas en España, determinando qué tributos se ceden, en qué proporción y con qué nivel de autonomía normativa para cada territorio.
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