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Glosario
Versión de rescate parcial
V
Seguros y pensiones
Modalidad de disposición anticipada que permite al titular de un seguro de ahorro o plan de pensiones recuperar una parte del capital acumulado manteniendo el resto en vigor, preservando la cobertura y los rendimientos futuros del producto.
Viabilidad técnica del seguro
V
Seguros y pensiones
Condición que debe cumplir un riesgo para ser asegurable, requiriendo que sea posible estimar actuarialmente su probabilidad y coste, que exista un número suficiente de asegurados para aplicar la ley de los grandes números y que el siniestro sea fortuito.
Vida laboral
V
Seguros y pensiones
Informe emitido por la Tesorería General de la Seguridad Social que recoge el historial completo de cotizaciones de un trabajador, incluyendo los períodos de alta, las bases de cotización y los regímenes en los que ha estado dado de alta.
Vida útil del activo
V
Finanzas
Período durante el cual se estima que un bien puede contribuir a la generación de ingresos de una empresa, determinando el plazo de amortización contable y fiscal aplicable y el importe de la cuota de depreciación anual.
Vinculación fiscal
V
Fiscalidad
Relación de dependencia o control entre personas o entidades que obliga a aplicar las normas de operaciones vinculadas en sus transacciones, asegurando que los precios pactados se ajusten a los valores de mercado.
Viudedad (pensión de)
V
Seguros y pensiones
Prestación económica vitalicia que el sistema público de Seguridad Social reconoce al cónyuge o pareja de hecho superviviente de un trabajador fallecido, condicionada al cumplimiento de requisitos de cotización y convivencia previa.
Vivienda habitual y fiscalidad
V
Fiscalidad
Conjunto de beneficios fiscales asociados a la residencia habitual del contribuyente, como la exención de la ganancia patrimonial por reinversión, la deducción por adquisición para quienes compraron antes de 2013 o la exclusión de la imputación de renta inmobiliaria.
VIX (Índice de volatilidad)
V
Inversión
Indicador que mide la volatilidad implícita esperada del mercado bursátil estadounidense a corto plazo, utilizado como termómetro del nivel de miedo o incertidumbre de los inversores.
Volatilidad
V
Inversión
Medida del grado de variación que experimenta el precio de un activo financiero en un período determinado, utilizada como indicador del riesgo asociado a dicho activo.
Volatilidad histórica
V
Inversión
Medida de la dispersión de los rendimientos pasados de un activo financiero, calculada como la desviación típica anualizada de los retornos en un período de referencia, utilizada como estimación del riesgo futuro del activo.
Volatilidad implícita
V
Inversión
Expectativa de volatilidad futura de un activo subyacente que el mercado incorpora en el precio de las opciones sobre dicho activo, siendo un indicador del nivel de incertidumbre percibida por los participantes del mercado.
Volatilidad macroeconómica
V
Economía
Grado de variabilidad de las principales magnitudes económicas de un país —PIB, inflación, empleo— a lo largo del tiempo, siendo un indicador de la estabilidad y previsibilidad del entorno económico para inversores y empresas.
Volumen de contratación
V
Inversión
Cantidad total de un activo financiero negociado en un mercado durante un período determinado, indicador del nivel de actividad e interés de los inversores en dicho activo.
Voluntariedad del seguro privado
V
Seguros y pensiones
Carácter no obligatorio de la mayoría de los seguros privados, que el tomador contrata de forma libre para complementar las coberturas del sistema público de protección social según sus necesidades y capacidad económica.
Vulnerabilidad financiera del asegurado
V
Seguros y pensiones
Grado de exposición económica de una persona ante la materialización de riesgos como el fallecimiento, la invalidez o la enfermedad, que determina la necesidad y el nivel de cobertura de seguro adecuado a su situación patrimonial.
Vulnerabilidad macroeconómica
V
Economía
Grado de exposición de una economía a perturbaciones externas o internas que pueden desestabilizarla, determinado por factores como el nivel de deuda, el déficit exterior, la dependencia de materias primas o la solidez del sistema financiero.
Wage growth
W
Economía
Tasa de crecimiento de los salarios en una economía durante un período determinado, siendo un indicador relevante de la evolución de la inflación, la productividad y el poder adquisitivo de los trabajadores.
Wage inflation
W
Economía
Aumento generalizado de los salarios que, cuando supera el crecimiento de la productividad, se traslada a los costes de producción y puede contribuir a alimentar un proceso inflacionista persistente en la economía.
Waiver fiscal
W
Fiscalidad
Renuncia expresa a la aplicación de determinadas normas tributarias por parte de la administración en circunstancias excepcionales, o condonación parcial de deudas fiscales como medida de alivio en situaciones de catástrofe o crisis económica.
Waiver of premium
W
Seguros y pensiones
Cláusula de exoneración del pago de la prima que algunas pólizas de vida o invalidez incluyen, por la que la aseguradora exime al asegurado de abonar las primas durante el tiempo en que se encuentre en situación de incapacidad.
Wall Street
W
Inversión
Calle del distrito financiero de Nueva York que da nombre, por extensión, al principal centro bursátil y financiero de Estados Unidos, sede de la Bolsa de Nueva York y de numerosas entidades financieras.
Wall Street Crash
W
Economía
Término que designa el crack bursátil de octubre de 1929 en la Bolsa de Nueva York, detonante de la Gran Depresión mundial, siendo el mayor colapso financiero del siglo XX y un hito en la historia económica contemporánea.
Warning actuarial
W
Seguros y pensiones
Alerta emitida por el actuario de una entidad aseguradora o fondo de pensiones cuando detecta que sus provisiones técnicas o su nivel de capitalización se acercan a niveles insuficientes para cubrir las obligaciones futuras.
Warrant
W
Inversión
Instrumento financiero derivado que otorga a su titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento, similar a una opción pero emitido por una entidad financiera.
Warrant cubierto
W
Inversión
Tipo de warrant emitido por una entidad financiera que tiene como subyacente acciones que ya posee en cartera, lo que reduce el riesgo de la operación para el emisor y permite ofrecer condiciones más competitivas al inversor.
Warrant sobre índice
W
Inversión
Instrumento derivado que otorga el derecho a comprar o vender un índice bursátil a un precio determinado antes del vencimiento, permitiendo al inversor tomar posiciones apalancadas sobre el conjunto del mercado con un desembolso reducido.
Warranty (garantía contractual)
W
Seguros y pensiones
Compromiso formal incluido en contratos de compraventa o prestación de servicios por el que el vendedor se obliga a reparar o sustituir el bien durante un período determinado, complementado frecuentemente por seguros de garantía extendida.
Washington Consensus
W
Economía
Conjunto de políticas económicas liberales —privatización, desregulación, disciplina fiscal, liberalización comercial— promovidas por el FMI y el Banco Mundial para los países en desarrollo durante las décadas de 1980 y 1990.
Watch list aseguradora
W
Seguros y pensiones
Lista de vigilancia interna que mantiene una aseguradora con los clientes o pólizas que presentan señales de alerta por comportamiento inusual, siniestralidad elevada o indicios de fraude, sometidos a un seguimiento más estrecho.
Watchlist bancaria
W
Banca
Lista interna de vigilancia que mantiene una entidad financiera con los préstamos o clientes que presentan señales de deterioro crediticio, sometidos a un seguimiento más frecuente y a posibles medidas preventivas de gestión del riesgo.
Watch list de riesgo actuarial
W
Seguros y pensiones
Registro de riesgos asegurados que presentan características inusuales o una siniestralidad superior a la esperada, sometidos a seguimiento especial por el departamento actuarial para revisar su tarificación o condiciones de cobertura.
Waterfall de pagos
W
Inversión
Estructura jerárquica que determina el orden en que los distintos inversores de una operación estructurada —como un CDO o un fondo de capital riesgo— reciben los flujos de caja generados por los activos subyacentes.
Waterfall structure
W
Finanzas
Estructura de distribución de flujos de caja en operaciones de financiación estructurada o fondos de capital riesgo que establece el orden de prelación en el reparto de ingresos entre las distintas clases de inversores o tramos de deuda.
Wealth effect
W
Inversión
Impacto que la variación del valor de los activos financieros e inmobiliarios tiene sobre la disposición al consumo e inversión de sus propietarios, siendo un canal de transmisión relevante de la política monetaria y los ciclos bursátiles.
Wealth management en seguros
W
Seguros y pensiones
Integración de los productos de seguros de vida y ahorro en la gestión global del patrimonio de clientes de alto poder adquisitivo, combinando cobertura de riesgos, planificación fiscal y acumulación de capital en una estrategia unificada.
Wealth tax
W
Fiscalidad
Impuesto sobre el patrimonio neto de las personas físicas que grava la titularidad de bienes y derechos por encima de un mínimo exento, existente en países como España, Francia o Noruega con distintos tipos y estructuras.
Welfare economics aplicado a pensiones
W
Seguros y pensiones
Análisis de la eficiencia y equidad de los sistemas de pensiones desde la perspectiva del bienestar social, evaluando cómo distribuyen los recursos entre generaciones y en qué medida reducen la pobreza en la vejez.
Welfare (estado de bienestar)
W
Seguros y pensiones
Sistema de protección social que garantiza a los ciudadanos prestaciones básicas en materia de salud, pensiones, desempleo y dependencia, financiado mediante cotizaciones e impuestos y gestionado total o parcialmente por el Estado.
Welfare state
W
Economía
Véase Estado de bienestar. Modelo de organización estatal que garantiza a todos los ciudadanos un nivel mínimo de protección social mediante pensiones, sanidad, educación y prestaciones por desempleo financiadas con impuestos.
Whistleblower fiscal
W
Fiscalidad
Persona que denuncia ante las autoridades tributarias irregularidades o prácticas de fraude fiscal de las que tiene conocimiento, existiendo en algunos países sistemas de recompensa económica para incentivar estas comunicaciones.
Wholesale banking
W
Banca
Segmento de la banca orientado a grandes empresas, instituciones financieras y gobiernos, ofreciendo financiación a gran escala, gestión de tesorería, servicios de mercados de capitales y banca de inversión con productos a medida.
Wholesale funding
W
Banca
Financiación que obtiene una entidad bancaria en los mercados mayoristas —mediante emisión de bonos, cédulas hipotecarias o repos— como alternativa o complemento a la captación de depósitos minoristas.
Windfall (ganancia inesperada)
W
Seguros y pensiones
Beneficio económico extraordinario e imprevisto que puede recibir un asegurado, como una indemnización superior a la esperada o un rendimiento excepcional de un producto de ahorro vinculado a mercados financieros en períodos de fuerte revalorización.
Windfall profit
W
Economía
Beneficio extraordinario e inesperado que obtiene una empresa o sector como consecuencia de factores ajenos a su gestión, como una subida brusca de los precios de las materias primas o un cambio regulatorio favorable.
Windfall profit tax
W
Economía
Impuesto especial aplicado sobre los beneficios extraordinarios obtenidos por determinadas empresas —especialmente energéticas— en períodos de precios excepcionalmente altos, con el objetivo de redistribuir las ganancias inesperadas.
Winding down de aseguradora
W
Seguros y pensiones
Proceso de reducción progresiva de la actividad de una entidad aseguradora hasta su cierre definitivo, gestionado bajo supervisión regulatoria para garantizar el cumplimiento de todas las obligaciones con los asegurados.
Winding up bancario
W
Banca
Proceso de liquidación ordenada de una entidad bancaria inviable, mediante el que se realizan sus activos para pagar a sus acreedores siguiendo el orden de prelación establecido legalmente, bajo supervisión del organismo regulador.
Winding up (liquidación de fondo)
W
Seguros y pensiones
Proceso de cierre y liquidación ordenada de un fondo de pensiones, mediante el que se abonan las prestaciones comprometidas con los beneficiarios y se transfieren los derechos consolidados de los partícipes a otros planes.
Window dressing
W
Finanzas
Práctica de algunos gestores de fondos de modificar la composición de su cartera al cierre del período para mejorar artificialmente su aspecto en los informes, añadiendo valores con buen comportamiento reciente y eliminando los perdedores.
Window dressing fiscal
W
Fiscalidad
Práctica consistente en realizar operaciones a final de ejercicio para mejorar artificialmente los indicadores financieros o reducir la base imponible, aprovechando el margen que ofrece la normativa antes del cierre del período impositivo.
Window period fiscal
W
Fiscalidad
Período de tiempo específico durante el cual la administración tributaria permite a los contribuyentes regularizar su situación fiscal con condiciones más favorables que las ordinarias, como amnistías fiscales o programas de divulgación voluntaria.
Wire transfer
W
Banca
Transferencia electrónica de fondos entre entidades financieras a través de redes de comunicación interbancaria como SWIFT o SEPA, utilizada para pagos nacionales e internacionales de cualquier importe con alta seguridad y trazabilidad.
Withholding tax
W
Fiscalidad
Retención en la fuente aplicada sobre pagos internacionales —dividendos, intereses, cánones— que el Estado del pagador detrae antes de transferir la renta al no residente, pudiendo ser reducida por los convenios de doble imposición.
Withholding tax en seguros
W
Seguros y pensiones
Retención fiscal aplicada sobre las prestaciones percibidas de seguros de vida y planes de pensiones, que el pagador debe ingresar a la administración tributaria a cuenta del impuesto final del beneficiario.
Working capital adjustment
W
Fiscalidad
Ajuste en el precio de una operación de compraventa de empresa para reflejar las desviaciones entre el capital circulante real en la fecha de cierre y el nivel de referencia acordado, con implicaciones fiscales en la determinación de la ganancia patrimonial.
Working capital (Capital circulante)
W
Finanzas
Diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente de una empresa, que mide su capacidad para afrontar las obligaciones a corto plazo (véase Capital circulante).
Working capital management
W
Finanzas
Gestión eficiente del capital circulante de una empresa —existencias, clientes, proveedores y tesorería— orientada a minimizar el ciclo de conversión de efectivo y optimizar el uso de los recursos disponibles a corto plazo.
Working hours y cotización
W
Seguros y pensiones
Relación entre las horas de trabajo efectivamente realizadas y las bases de cotización a la Seguridad Social, especialmente relevante para los trabajadores a tiempo parcial cuyo cómputo de cotización tiene implicaciones en sus futuras prestaciones.
Work-life balance y seguros
W
Seguros y pensiones
Conjunto de coberturas y beneficios sociales que las empresas ofrecen a sus empleados para facilitar la conciliación de la vida laboral y personal, como seguros de salud, planes de pensiones de empleo o seguros de dependencia colectivos.
Workout
W
Finanzas
Proceso de negociación entre un deudor en dificultades y sus acreedores para reestructurar extrajudicialmente la deuda, evitando el concurso de acreedores mediante acuerdos voluntarios de quita, espera o conversión en capital.
World Bank
W
Economía
Institución financiera internacional que proporciona préstamos, asistencia técnica y conocimientos a los países en desarrollo para financiar proyectos de infraestructura, educación, salud y reducción de la pobreza.
World Trade Organization
W
Economía
Véase Organización Mundial del Comercio. Organismo internacional que regula el comercio entre naciones, arbitrando disputas y promoviendo la liberalización de los intercambios de bienes y servicios a escala global.
Wrap account en seguros
W
Seguros y pensiones
Producto que agrupa bajo un único contrato de seguro de vida múltiples opciones de inversión —fondos, activos financieros— con una comisión global que cubre todos los gastos de gestión, custodia y asesoramiento del patrimonio.
Write-off
W
Finanzas
Baja contable de un activo o crédito considerado irrecuperable, reconocida como pérdida en la cuenta de resultados de una empresa cuando se determina que el importe no podrá recuperarse mediante los procedimientos ordinarios.
Write-off fiscal
W
Fiscalidad
Baja contable y fiscal de un activo o crédito irrecuperable que la normativa tributaria permite deducir como gasto en el impuesto de sociedades, una vez acreditado que el importe no podrá recuperarse mediante los procedimientos ordinarios.
Xenodepósito
X
Banca
Depósito constituido en una divisa distinta a la moneda oficial del país donde está radicada la entidad financiera que lo gestiona, utilizado por empresas e inversores para diversificar su liquidez en distintas monedas.
Xenodivisa
X
Economía
Término utilizado ocasionalmente para referirse a una divisa extranjera que se mantiene o negocia fuera de su país de origen, dentro de un sistema financiero distinto al propio.
Xenofobia económica
X
Economía
Rechazo a la participación de trabajadores, empresas o capital extranjero en la economía de un país, que puede manifestarse en barreras proteccionistas, restricciones a la inversión exterior o discriminación en el mercado laboral.
Xenofondo
X
Inversión
Fondo de inversión domiciliado en un país distinto al de residencia del inversor, cuya contratación puede implicar obligaciones fiscales específicas de declaración en el país de residencia del partícipe.
Xeno-inversión
X
Economía
Inversión realizada por un agente económico en un país extranjero, ya sea en activos financieros, empresas o infraestructuras, con el objetivo de obtener rentabilidad aprovechando las oportunidades de otras economías.
Xenomercado
X
Inversión
Mercado financiero en el que se negocian activos denominados en una divisa distinta a la del país donde opera dicho mercado, siendo el euromercado el ejemplo más representativo a escala internacional.
Xenoseguro
X
Seguros y pensiones
Contrato de seguro suscrito en un país distinto al de residencia del tomador, al amparo de la libre prestación de servicios en el mercado único europeo, que puede ofrecer condiciones o coberturas diferentes a las disponibles en el mercado local.
Xenotransferencia
X
Finanzas
Transferencia de fondos o activos entre jurisdicciones distintas, que puede estar sujeta a controles de cambio, normativa de prevención del blanqueo de capitales y obligaciones de información fiscal en los países implicados.
Xero (contabilidad en la nube)
X
Finanzas
Plataforma de software contable basada en la nube ampliamente utilizada por pymes y autónomos para gestionar su contabilidad, facturación, conciliación bancaria y cumplimiento fiscal de forma automatizada y accesible desde cualquier dispositivo.
Xerografía de documentos fiscales
X
Fiscalidad
Reproducción de documentos tributarios mediante copia física o digital, cuya conservación es obligatoria para los contribuyentes durante el período de prescripción fiscal, como soporte probatorio ante posibles comprobaciones de la administración.
Yacimiento de valor
Y
Inversión
Activo, sector o mercado que cotiza significativamente por debajo de su valor intrínseco estimado, siendo identificado por los inversores en valor como una oportunidad de compra con potencial de revalorización a largo plazo.
Yatrochemistry of finance
Y
Finanzas
Término metafórico que describe la aplicación de métodos cuantitativos y científicos al análisis financiero, integrando matemáticas, estadística y ciencias de datos para mejorar la precisión de los modelos de valoración y gestión del riesgo.
Year-end adjustment
Y
Fiscalidad
Ajuste que realizan las empresas al cierre del ejercicio fiscal para regularizar las retenciones practicadas a sus empleados durante el año, corrigiendo las desviaciones entre las retenciones efectuadas y la cuota definitiva del IRPF.
Year-end rally
Y
Inversión
Tendencia alcista que experimentan los mercados bursátiles en las últimas semanas del año, atribuida a factores como la reinversión de dividendos, el ajuste de carteras institucionales y el optimismo estacional de los inversores.
Year-end tax planning
Y
Fiscalidad
Planificación fiscal de cierre de ejercicio mediante la que contribuyentes y empresas optimizan su carga tributaria antes del 31 de diciembre, aprovechando deducciones pendientes, aportaciones a planes de pensiones o pérdidas realizables.
Year of assessment
Y
Fiscalidad
Período impositivo al que se refiere una declaración fiscal, equivalente generalmente al año natural o fiscal del contribuyente, siendo el marco temporal de referencia para determinar las rentas gravables y las deducciones aplicables.
Year-over-year (YoY)
Y
Economía
Comparación de una variable económica o financiera entre un período y el mismo período del año anterior, utilizada para medir el crecimiento o la variación eliminando los efectos de la estacionalidad.
Year-to-date (YTD)
Y
Finanzas
Período comprendido desde el inicio del año natural o fiscal hasta la fecha de referencia, utilizado para calcular la rentabilidad acumulada de una inversión o el resultado financiero de una empresa en el ejercicio en curso.
Yen
Y
Economía
Unidad monetaria oficial de Japón, tercera divisa más negociada del mundo por volumen en el mercado Forex, reconocida como moneda refugio en períodos de incertidumbre global por la solidez de la economía japonesa.
Yen carry trade
Y
Inversión
Estrategia que consiste en pedir prestado en yenes japoneses —divisa de bajos tipos de interés— para invertir en activos de mayor rendimiento en otras divisas, obteniendo beneficio del diferencial de tipos pero asumiendo riesgo de tipo de cambio.
Yield
Y
Inversión
Rentabilidad que genera un activo financiero, expresada habitualmente en porcentaje, calculada en función de los ingresos periódicos que produce —como cupones o dividendos— en relación con su precio.
Yieldco
Y
Inversión
Sociedad cotizada creada por una empresa de energías renovables para agrupar sus activos generadores de ingresos estables —parques eólicos, solares— y distribuir regularmente los flujos de caja entre sus accionistas en forma de dividendos.
Yield compression
Y
Inversión
Reducción de los diferenciales de rentabilidad entre distintos activos de renta fija, típica de entornos de abundante liquidez y apetito por el riesgo, que lleva a los inversores a aceptar menores primas por activos de menor calidad crediticia.
Yield curve
Y
Inversión
Véase Curva de rendimientos. Representación gráfica de los tipos de interés de bonos de igual calidad pero distintos plazos, cuya forma —normal, plana o invertida— anticipa las expectativas del mercado sobre el ciclo económico.
Yield curve control
Y
Economía
Política monetaria no convencional por la que un banco central se compromete a mantener el tipo de interés de un bono del Estado a un plazo específico dentro de un rango objetivo, comprando o vendiendo los títulos necesarios para lograrlo.
Yield curve flattening
Y
Inversión
Aplanamiento de la curva de rendimientos que se produce cuando la diferencia entre los tipos de interés a largo y corto plazo se reduce, interpretado habitualmente como señal de desaceleración económica o de política monetaria restrictiva.
Yield curve steepening
Y
Inversión
Empinamiento de la curva de rendimientos que se produce cuando aumenta la diferencia entre los tipos a largo y corto plazo, asociado generalmente a expectativas de mayor crecimiento e inflación o a una política monetaria expansiva.
Yield del dividendo ajustado
Y
Inversión
Rentabilidad por dividendo corregida para excluir pagos extraordinarios o no recurrentes, ofreciendo una imagen más fiel del rendimiento sostenible que cabe esperar de una acción en condiciones normales de negocio.
Yield de los bonos soberanos
Y
Inversión
Rentabilidad exigida por los inversores a la deuda pública de un país en el mercado secundario, siendo un indicador clave del coste de financiación del Estado y de la percepción del mercado sobre su solvencia y riesgo.
Yield gap
Y
Inversión
Diferencia entre la rentabilidad por dividendo de las acciones y el rendimiento de los bonos del Estado a largo plazo, utilizada históricamente como indicador de la valoración relativa de la renta variable frente a la renta fija.
Yield neto
Y
Inversión
Rentabilidad de un activo financiero calculada tras deducir todos los costes asociados a la inversión —comisiones de gestión, impuestos, gastos de custodia— representando el rendimiento real disponible para el inversor.
Yield on cost
Y
Inversión
Rentabilidad por dividendo calculada sobre el precio original de adquisición de una acción en lugar de sobre su precio de mercado actual, indicador utilizado por inversores a largo plazo para evaluar el rendimiento real de sus posiciones históricas.
Yield pickup
Y
Inversión
Ganancia adicional de rentabilidad que obtiene un inversor al sustituir en su cartera un bono de menor rendimiento por otro de mayor yield, asumiendo habitualmente un mayor riesgo de crédito o de duración a cambio de la mejora.
Yield spread
Y
Inversión
Diferencia entre la rentabilidad de dos bonos de distinto riesgo o plazo, como el spread entre deuda corporativa y deuda pública, que refleja la prima de riesgo adicional exigida por el mercado al emisor de mayor riesgo.
Yield to call
Y
Inversión
Rentabilidad que obtendría un inversor en un bono si el emisor ejerciera su opción de rescate anticipado en la primera fecha de call disponible, siendo relevante en bonos con cláusula de amortización anticipada a voluntad del emisor.
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