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Glosario
Umbral de significatividad
U
Finanzas
Nivel cuantitativo o cualitativo a partir del cual una información o transacción se considera relevante para los estados financieros de una empresa, determinando si debe ser objeto de divulgación específica en la memoria anual.
Umbral de siniestralidad
U
Seguros y pensiones
Nivel máximo de pérdidas que una aseguradora está dispuesta a asumir antes de que entre en funcionamiento la cobertura del reaseguro, siendo el parámetro fundamental en el diseño de los contratos de reaseguro no proporcional.
Umbral de tributación
U
Fiscalidad
Nivel mínimo de renta, patrimonio o volumen de operaciones a partir del cual nace la obligación de tributar o de presentar declaración ante la administración tributaria, establecido por la normativa de cada impuesto.
Underperformance
U
Inversión
Situación en la que la rentabilidad de una cartera, fondo o activo resulta inferior a la de su índice de referencia durante un período determinado, siendo el resultado contrario al alfa positivo que persigue la gestión activa.
Underweight
U
Inversión
Posición de una cartera en la que la ponderación de un activo, sector o mercado es inferior a la que tiene en el índice de referencia, reflejando una visión menos favorable del gestor sobre sus perspectivas de rentabilidad.
Underwriting
U
Finanzas
Proceso mediante el cual una entidad financiera, generalmente un banco de inversión, asegura la colocación de una emisión de valores en el mercado, asumiendo el riesgo de no venderla en su totalidad.
Unidad contribuyente
U
Fiscalidad
Persona o entidad que, por ser titular del hecho imponible, está obligada a soportar la carga del impuesto y a cumplir las obligaciones tributarias derivadas, ya sea en nombre propio o como representante de un colectivo.
Unidad de cuenta
U
Economía
Función del dinero que permite expresar el valor de los bienes y servicios mediante una medida común, facilitando la comparación de precios entre distintos productos.
Unidad de cuenta en seguros
U
Seguros y pensiones
Instrumento de inversión —generalmente un fondo— al que se vincula el valor de una póliza de seguro de vida unit-linked, cuya evolución determina directamente el capital acumulado por el tomador a lo largo del contrato.
Unidad de negocio
U
Finanzas
División organizativa independiente dentro de una empresa, con su propia estrategia, objetivos y resultados, que permite gestionar y evaluar su desempeño de forma diferenciada.
Unidad de participación
U
Seguros y pensiones
Fracción del patrimonio de un fondo de pensiones o de un seguro unit-linked que corresponde a cada partícipe en función de sus aportaciones y los rendimientos acumulados, cuyo valor unitario fluctúa con la evolución de las inversiones.
Unidad de riesgo
U
Seguros y pensiones
Bien, persona o actividad individual sobre la que recae la cobertura de una póliza de seguro, siendo la unidad básica de análisis actuarial para el cálculo de la probabilidad de siniestro y la prima correspondiente.
Unidad familiar a efectos fiscales
U
Fiscalidad
Conjunto de personas que pueden optar por tributar conjuntamente en el IRPF, formada por los cónyuges no separados legalmente y sus hijos menores dependientes, con derecho a aplicar una reducción específica en la base imponible.
Unidad gestora de pensiones
U
Seguros y pensiones
Entidad autorizada para administrar el patrimonio de uno o varios fondos de pensiones, tomando las decisiones de inversión, elaborando los informes periódicos y velando por el cumplimiento de la política inversora establecida.
Unificación bancaria europea
U
Banca
Proceso de integración del sistema bancario de la Unión Europea mediante la unión bancaria, que incluye el mecanismo único de supervisión, el mecanismo único de resolución y el fondo de garantía de depósitos europeo.
Unificación contable
U
Finanzas
Proceso de homogeneización de los criterios y normas contables aplicados por las distintas filiales de un grupo empresarial, necesario para elaborar los estados financieros consolidados de forma coherente y comparable.
Unificación de pólizas
U
Seguros y pensiones
Proceso de consolidación de varios contratos de seguro independientes en una única póliza que agrupa todas las coberturas del asegurado, simplificando la gestión y pudiendo generar descuentos por volumen con la aseguradora.
Unificación fiscal europea
U
Fiscalidad
Proceso de armonización de los sistemas tributarios de los países miembros de la Unión Europea, orientado a eliminar distorsiones en el mercado interior, combatir el fraude transfronterizo y evitar la competencia fiscal desleal entre Estados.
Unión aduanera
U
Economía
Acuerdo entre países que elimina los aranceles entre sus miembros y establece un arancel exterior común frente a terceros países, siendo un estadio más avanzado de integración económica que una zona de libre comercio.
Unión bancaria
U
Banca
Marco institucional de la Unión Europea que centraliza la supervisión y resolución de las entidades bancarias de los países miembros, con el objetivo de reforzar la estabilidad financiera.
Unión Europea (mercado único)
U
Economía
Espacio económico que permite la libre circulación de bienes, servicios, capitales y personas entre los países miembros, eliminando barreras comerciales y armonizando determinadas políticas económicas.
Unión monetaria
U
Economía
Forma máxima de integración económica en la que varios países adoptan una moneda común gestionada por un banco central único, como la eurozona, eliminando el riesgo de tipo de cambio entre los países miembros.
Unit-linked
U
Seguros y pensiones
Modalidad de seguro de vida en la que la prima se invierte en una o varias cestas de fondos elegidas por el tomador, transfiriéndole el riesgo de inversión pero permitiéndole beneficiarse de la rentabilidad potencial de los mercados financieros.
Universalidad del seguro
U
Seguros y pensiones
Principio que defiende que el acceso a la cobertura de determinados riesgos esenciales —salud, vida, dependencia— debe estar garantizado para todos los ciudadanos con independencia de su nivel de renta o perfil de riesgo.
Universo de inversión
U
Inversión
Conjunto total de activos, valores o instrumentos financieros entre los que un gestor o inversor puede seleccionar para construir su cartera, delimitado por el mandato de inversión, la regulación aplicable y los criterios de elegibilidad establecidos.
Unlisted securities
U
Inversión
Valores mobiliarios que no cotizan en ningún mercado organizado, negociándose en mercados OTC o en transacciones privadas, con menor liquidez y transparencia pero sin los requisitos de información y supervisión de los mercados regulados.
Upside
U
Inversión
Potencial de revalorización de un activo o inversión desde su precio actual hasta el objetivo de valoración estimado, representando la ganancia máxima esperada si el escenario favorable contemplado en el análisis se materializa.
Upside/downside ratio
U
Inversión
Relación entre el potencial de ganancia y el riesgo de pérdida de una inversión, utilizada para evaluar si la rentabilidad esperada compensa el riesgo asumido y comparar la atractivo relativo de distintas oportunidades de inversión.
Uptick rule
U
Inversión
Norma regulatoria que restringe las ventas en corto de valores a precios inferiores al último precio de cierre, introducida para evitar que la presión vendedora en posiciones cortas acelere caídas bursátiles en mercados en declive.
Urgencia médica y seguro
U
Seguros y pensiones
Situación de riesgo vital o grave deterioro de salud que requiere atención médica inmediata, cubierta por la mayoría de pólizas de salud con independencia de la lista de centros concertados y del cumplimiento de los períodos de carencia.
Uso del suelo y economía
U
Economía
Asignación de terrenos a distintos usos productivos —agrícola, industrial, residencial, comercial— cuyas decisiones tienen efectos sobre los precios inmobiliarios, la actividad económica local y la planificación territorial.
Uso fraudulento del seguro
U
Seguros y pensiones
Conducta del asegurado que declara siniestros inexistentes, exagera los daños sufridos o provoca deliberadamente el evento asegurado con el fin de obtener una indemnización indebida, constituyendo un delito de estafa en la mayoría de ordenamientos.
Uso y consumo (impuesto sobre el)
U
Fiscalidad
Categoría de tributos que recaen sobre el gasto de los contribuyentes en bienes y servicios, siendo el IVA el más representativo, junto con los impuestos especiales sobre productos específicos como el tabaco, el alcohol o los hidrocarburos.
Usufructo
U
Fiscalidad
Derecho a disfrutar de los bienes ajenos y percibir sus rendimientos, sin ser propietario de los mismos, con la obligación de conservarlos para devolverlos a su titular en el momento pactado.
Usufructo fiscal
U
Fiscalidad
Tratamiento tributario del derecho de usufructo en los principales impuestos, determinando cómo se valora a efectos del impuesto sobre sucesiones, transmisiones patrimoniales e IRPF, tanto en el momento de su constitución como en su extinción.
Usufructo y seguros de vida
U
Seguros y pensiones
Figura jurídica por la que el tomador de un seguro de vida puede ceder temporalmente el derecho a percibir las prestaciones a un tercero —el usufructuario— manteniendo la nuda propiedad de la póliza y la facultad de recuperarla al extinguirse el usufructo.
Usura
U
Finanzas
Práctica de cobrar un tipo de interés notablemente superior al normal del mercado, considerada abusiva e ilegal en la mayoría de legislaciones por el desequilibrio que genera entre las partes.
Usura bancaria
U
Banca
Práctica consistente en cobrar tipos de interés notablemente superiores a los normales del mercado en productos de crédito, siendo considerada abusiva por los tribunales cuando supera de forma significativa el interés medio de referencia.
Utilidad cardinal
U
Economía
Enfoque de la teoría de la utilidad que asume que la satisfacción del consumidor puede medirse en unidades absolutas y compararse entre individuos, siendo la base de los primeros modelos neoclásicos de comportamiento del consumidor.
Utilidad económica
U
Economía
Satisfacción o beneficio que obtiene un agente económico al consumir un bien o servicio, siendo el concepto central de la teoría del consumidor y la base de los modelos de elección racional en microeconomía.
Utilidad esperada
U
Seguros y pensiones
Concepto económico que fundamenta la demanda de seguros, según el cual los individuos aversos al riesgo están dispuestos a pagar una prima superior al valor esperado de la pérdida para eliminar la incertidumbre sobre su patrimonio futuro.
Utilidad marginal
U
Economía
Satisfacción adicional que obtiene un consumidor al adquirir una unidad más de un bien o servicio, que tiende a disminuir a medida que aumenta el consumo de dicho bien.
Utilidad ordinal
U
Economía
Enfoque de la teoría de la utilidad que solo asume que los consumidores pueden ordenar sus preferencias de forma coherente, sin necesidad de cuantificar ni comparar la satisfacción entre personas, siendo la base de la microeconomía moderna.
Utilización de pérdidas fiscales
U
Fiscalidad
Aprovechamiento de las bases imponibles negativas generadas en ejercicios anteriores para compensar los beneficios obtenidos en ejercicios posteriores, reduciendo la cuota a pagar del impuesto de sociedades dentro de los límites legales.
Validación de modelos de riesgo
V
Inversión
Proceso independiente de verificación de los modelos utilizados para medir y gestionar el riesgo de una cartera o entidad financiera, orientado a confirmar que sus supuestos, metodología y resultados son adecuados y robustos.
Valoración actuarial
V
Seguros y pensiones
Proceso técnico mediante el cual un actuario estima el valor presente de las obligaciones futuras de una entidad aseguradora o fondo de pensiones, siendo la base para el cálculo de las provisiones técnicas y los requisitos de capital.
Valoración de bienes en el impuesto de sucesiones
V
Fiscalidad
Proceso de determinación del valor de los bienes y derechos integrantes de una herencia a efectos del impuesto sobre sucesiones y donaciones, que puede realizarse por el valor de mercado, el catastral u otros métodos previstos en la normativa.
Valoración de empresas
V
Finanzas
Proceso técnico mediante el cual se estima el valor económico de una empresa, utilizando métodos como el descuento de flujos de caja, los múltiplos comparables o el valor en libros.
Valoración por comparables
V
Finanzas
Método de estimación del valor de una empresa que utiliza los múltiplos de valoración de compañías similares cotizadas o de transacciones recientes en el mismo sector como referencia para inferir el precio de mercado del negocio analizado.
Valor actual actuarial
V
Seguros y pensiones
Suma descontada al momento presente de todas las prestaciones futuras que una aseguradora o fondo de pensiones estima que deberá pagar a sus beneficiarios, calculada aplicando tablas de mortalidad y un tipo de interés técnico.
Valor actual neto (VAN)
V
Finanzas
Método de evaluación de inversiones que calcula la diferencia entre el valor presente de los flujos de caja futuros generados por un proyecto y su inversión inicial, indicando si crea o destruye valor.
Valor a la par
V
Inversión
Situación en la que un bono u otro instrumento de deuda cotiza exactamente a su valor nominal, es decir, a 100, sin descuento ni prima respecto al precio de reembolso comprometido por el emisor al vencimiento.
Valor añadido
V
Economía
Incremento de valor que una empresa genera sobre los bienes y servicios adquiridos a terceros mediante su proceso productivo, base del cálculo del impuesto sobre el valor añadido.
Valor añadido bruto (VAB)
V
Economía
Indicador que mide la contribución de cada sector económico al Producto Interior Bruto, calculado como la diferencia entre el valor de la producción y el de los consumos intermedios utilizados en el proceso productivo.
Valor bajo la par
V
Inversión
Situación en la que un bono cotiza por debajo de su valor nominal, generalmente cuando los tipos de mercado superan al cupón del título, de modo que el inversor obtiene una rentabilidad implícita superior al tipo de interés nominal.
Valor bursátil
V
Inversión
Valor total de mercado de una empresa cotizada, calculado multiplicando el precio de la acción por el número de títulos en circulación (véase Capitalización bursátil).
Valor catastral
V
Fiscalidad
Valor administrativo asignado a un inmueble por la administración pública, utilizado como base para el cálculo de diversos impuestos relacionados con la propiedad, como el IBI.
Valor catastral revisado
V
Fiscalidad
Actualización del valor administrativo de un inmueble realizada por la administración competente mediante un proceso de ponencia de valores, con efectos sobre el IBI y otros impuestos que toman dicho valor como referencia para su cálculo.
Valor contable
V
Finanzas
Valor de un activo o de una empresa según figura registrado en sus libros contables, calculado como la diferencia entre el coste de adquisición y la depreciación acumulada.
Valor de adquisición fiscal
V
Fiscalidad
Coste de compra de un activo a efectos tributarios, incluyendo el precio pagado más los gastos accesorios —notaría, registro, impuestos— que se sumaron en el momento de la adquisición y que se restan del valor de transmisión para calcular la ganancia patrimonial.
Valor de cesión de la póliza
V
Seguros y pensiones
Importe por el que el titular de una póliza de seguro de vida puede transmitir sus derechos a un tercero, generalmente inferior al valor de rescate por el descuento aplicado por el adquirente en función del perfil del asegurado.
Valor de empresa (EV)
V
Finanzas
Medida del valor total de una compañía que incluye su capitalización bursátil más la deuda neta, siendo la referencia más utilizada en las valoraciones por múltiplos como el EV/EBITDA para comparar empresas con distintas estructuras de capital.
Valor de mercado
V
Finanzas
Precio al que un activo podría comprarse o venderse en el mercado en condiciones normales de competencia, reflejando el consenso entre compradores y vendedores.
Valor de mercado de la póliza
V
Seguros y pensiones
Precio al que podría transmitirse un contrato de seguro de vida con valor de rescate entre terceros en un mercado secundario, determinado por el valor actual de las prestaciones futuras esperadas y el perfil de riesgo del asegurado.
Valor de referencia catastral
V
Fiscalidad
Nuevo criterio de valoración de inmuebles introducido en España para los impuestos de transmisiones patrimoniales y sucesiones, calculado por el catastro a partir de los precios de las transacciones inmobiliarias registradas ante notario.
Valor de reposición
V
Inversión
Coste de sustituir un activo existente por otro nuevo de características equivalentes, utilizado como criterio de valoración en activos reales como inmuebles o maquinaria y como referencia en la liquidación de siniestros en seguros de daños.
Valor de rescate
V
Seguros y pensiones
Importe que el tomador de un seguro de vida o ahorro recupera al cancelar anticipadamente el contrato, que generalmente es inferior al capital acumulado durante los primeros años por la aplicación de penalizaciones o gastos de cancelación.
Valor de transmisión fiscal
V
Fiscalidad
Importe recibido en la venta de un activo a efectos tributarios, deducidos los gastos y tributos inherentes a la operación, que se compara con el valor de adquisición para determinar la ganancia o pérdida patrimonial sujeta al IRPF.
Valor económico añadido (EVA)
V
Finanzas
Indicador que mide la creación de valor real de una empresa restando el coste del capital empleado al beneficio operativo neto de impuestos, siendo positivo solo cuando la rentabilidad supera el coste de todos los recursos utilizados.
Valor en libros bancario
V
Banca
Importe al que figura registrado un activo o pasivo en la contabilidad de una entidad financiera, que puede diferir significativamente de su valor de mercado en períodos de volatilidad o cuando existen activos deteriorados en el balance.
Valor en riesgo (VaR)
V
Inversión
Medida estadística que estima la pérdida máxima esperada de una cartera de inversión en un horizonte temporal determinado, con un nivel de confianza concreto.
Valor intrínseco
V
Inversión
Estimación del verdadero valor de un activo basada en el análisis de sus fundamentales económicos, con independencia de su precio actual de cotización en el mercado.
Valor liquidativo
V
Inversión
Precio de una participación de un fondo de inversión, calculado dividiendo el patrimonio neto total del fondo entre el número de participaciones en circulación (véase NAV).
Valor liquidativo diario
V
Inversión
Precio de cada participación de un fondo de inversión calculado al cierre de cada sesión de mercado, dividiendo el patrimonio neto total del fondo entre el número de participaciones en circulación, siendo la referencia para suscripciones y reembolsos.
Valor nominal
V
Finanzas
Valor facial asignado a un instrumento financiero, como una acción o un bono, en el momento de su emisión, que puede diferir de su valor de mercado o contable.
Valor presente
V
Finanzas
Cantidad equivalente en el momento presente de un flujo de caja futuro, calculada aplicando una tasa de descuento que refleja el valor temporal del dinero (véase Valor actual neto).
Valor razonable (Fair Value)
V
Finanzas
Precio que se recibiría por vender un activo o se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de valoración.
Valor residual
V
Finanzas
Valor estimado de un activo al final de su vida útil o de un proyecto al término del período de proyección, una vez descontada la depreciación correspondiente.
Valor sobre la par
V
Inversión
Situación en la que un bono cotiza por encima de su valor nominal, generalmente cuando el cupón del título supera a los tipos de mercado vigentes, siendo el precio pagado superior al importe que se recibirá al vencimiento.
Valor terminal
V
Finanzas
Estimación del valor de una empresa o proyecto al final del período de proyección explícita, que recoge la totalidad de los flujos de caja esperados más allá del horizonte temporal analizado, siendo habitualmente el componente más relevante de la valoración.
Variación del patrimonio y fiscalidad
V
Fiscalidad
Tratamiento tributario de los incrementos y decrementos de valor experimentados por los activos de un contribuyente, que deben declararse como ganancias o pérdidas patrimoniales en el IRPF cuando se materializan mediante su transmisión.
Variación estacional
V
Economía
Fluctuación regular y predecible de una variable económica que se repite en los mismos períodos de cada año como consecuencia de factores climáticos, culturales o institucionales, debiendo ser ajustada para analizar la tendencia subyacente.
Variación interanual
V
Economía
Diferencia porcentual de una magnitud económica entre un período concreto y el mismo período del año anterior, utilizada para medir tendencias eliminando efectos estacionales.
Varianza
V
Finanzas
Medida estadística de la dispersión de los rendimientos de un activo o cartera respecto a su media, siendo el cuadrado de la desviación típica y uno de los indicadores de riesgo más utilizados en la gestión de inversiones.
Velocidad de circulación del dinero
V
Economía
Número de veces que una unidad monetaria cambia de manos en un período determinado, siendo un componente de la ecuación cuantitativa del dinero y un indicador de la actividad económica y la confianza de los agentes.
Vencimiento anticipado
V
Seguros y pensiones
Situación en la que un seguro o plan de pensiones llega a su fin antes de la fecha prevista originalmente, ya sea por el fallecimiento del asegurado, el ejercicio del derecho de rescate o el acuerdo entre las partes.
Vencimiento del seguro
V
Seguros y pensiones
Fecha en la que un contrato de seguro llega al término de su período de vigencia, momento en el que cesan las coberturas y, en el caso de los seguros de ahorro, el asegurado puede recibir el capital o renta acumulados.
Vencimiento de un bono
V
Inversión
Fecha en la que el emisor de un título de deuda está obligado a devolver el principal al inversor, marcando el fin de la vida del instrumento y el último pago de cupón si el bono devenga intereses periódicos.
Vencimiento medio de la deuda
V
Banca
Plazo promedio ponderado al que vencen las obligaciones financieras de una entidad o empresa, siendo un indicador clave del riesgo de refinanciación y de la adecuación entre la estructura temporal de activos y pasivos.
Ventaja absoluta
V
Economía
Capacidad de un país o empresa para producir un bien utilizando menos recursos que sus competidores, distinguiéndose de la ventaja comparativa que es la base real del comercio internacional según la teoría económica.
Ventaja comparativa
V
Economía
Principio económico formulado por David Ricardo según el cual un país se especializa en producir aquellos bienes en los que tiene un menor coste de oportunidad relativo, siendo el fundamento teórico del libre comercio internacional.
Ventaja competitiva y valor
V
Economía
Capacidad de una empresa para generar mayor valor que sus competidores de forma sostenible, ya sea mediante costes más bajos, diferenciación del producto o acceso privilegiado a recursos, siendo el fundamento de su rentabilidad superior a largo plazo.
Ventaja fiscal
V
Fiscalidad
Beneficio económico que obtiene un contribuyente al acogerse a un incentivo, deducción, exención o régimen especial reconocido por la normativa tributaria, que reduce su carga impositiva respecto al régimen general aplicable.
Ventana de emisión
V
Inversión
Período favorable de condiciones de mercado que aprovechan los emisores de deuda o acciones para lanzar nuevas operaciones, caracterizado por una demanda elevada de los inversores y unos costes de financiación reducidos.
Ventana de liquidez
V
Seguros y pensiones
Período específico durante el cual los partícipes de un plan de pensiones o seguro de ahorro pueden rescatar su capital sin penalización, establecido por la normativa o por las condiciones del propio producto.
Ventanilla única bancaria
V
Banca
Modelo de atención bancaria que centraliza en un único punto de contacto todos los servicios disponibles para el cliente, ya sea en oficina física o mediante plataformas digitales, simplificando la relación y mejorando la experiencia del usuario.
Verificación de identidad bancaria (KYC)
V
Banca
Proceso obligatorio mediante el cual las entidades financieras comprueban la identidad de sus clientes antes de establecer una relación de negocio, en cumplimiento de la normativa de prevención del blanqueo de capitales.
Verificación de la cobertura
V
Seguros y pensiones
Comprobación que realiza el asegurado o la aseguradora para confirmar que un siniestro concreto está efectivamente cubierto por los términos y condiciones de la póliza contratada, previo al inicio de la tramitación de la indemnización.
Verificación de modelos financieros
V
Finanzas
Proceso de validación de los supuestos, metodologías y resultados de un modelo matemático o financiero, orientado a confirmar que produce estimaciones razonables y fiables antes de utilizarlo para tomar decisiones económicas relevantes.
Verificación tributaria
V
Fiscalidad
Procedimiento de comprobación simplificada que realiza la administración fiscal para comprobar la exactitud de los datos declarados por el contribuyente, con alcance más limitado que la inspección formal y sin interrumpir la prescripción.
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